IPO雷达|因新冠检测业绩大增!大笔手分红、发高薪的雅睿生物还要“圈钱”补流?

作者:admin| 发表于2022-09-25 10:13 点击数:

记者|梁怡

今年上半年,A股新冠检测板块多家公司半年报业绩见喜。一级市场中,类似业绩表现的公司并不少,他们很多也都是选择叩响上市大门。

近日,从事分子诊断及基因检测技术的苏州雅睿生物技术股份有限公司(简称:雅睿生物)向创业板递交招股书,保荐机构为安信证券。

凭借生产、销售主力产品荧光定量PCR仪,报告期内(2019年-2021年以及2022年一季度)雅睿生物的收入、净利润大涨,但新冠检测潮水退去后,业绩高光是否还能维持?

另外,前脚刚大笔分红,后脚发放高薪,在经营活动创现能力不错的情况下,雅睿生物却要“圈钱”补流。

业绩高光能否维持?

图片来源:招股书

可以看到,2020年是雅睿生物的业绩分水岭。2019年公司的收入仅8000多万元,而2020年暴涨446.64%达到4.4亿元,去年收入合计11.8亿元;盈利能力来看,2019年的净利率仅25.12%,而近两年的净利率分别为43.18%、37.65%。就今年一季度,公司收入比肩2020年整年,净利率达到48.62%。

确切来讲,公司收入依靠以量增长,报告期内实时荧光定量PCR仪的单价有所浮动,整体毛利率分别为67.92%、67.55%、60.17%、66.27%。

图片来源:招股书

根据 QY Research《2021-2027全球与中国实时荧光定量PCR仪器和试剂市场现状及未来发展趋势》的统计数据,2020年度中国实时荧光定量PCR仪总销量为33700台,而雅睿生物实时荧光定量PCR仪销量为6395台,以此测算公司该产品的国内市占率达到18.98%。

从下游来看,雅睿生物的产品主要销给圣湘生物、迪安生物、美康 生物、联合医学等公司,其中圣湘生物、迪安生物包揽了公司2020年、2021年乃至2022年一季度前两大客户,收入合计占比均超过30%。

值得注意的是,雅睿生物并没有在招股书中具体划分“新冠检测收入”与“非新冠检测收入”,而经界面新闻记者查询发现,多家同样从事体外诊断,业绩因新冠检测大增的IPO公司在进入问询阶段时,均细化披露了相应的收入。

另外,业绩能否持续吗?这是投资者十分关心也是监管层重点关注的问题。

目前,雅睿生物正在全力加大研发,相比同行,公司在新冠试剂检测产品上已然落后,而当新冠潮水退去后,新产品能否如期上市?下游领域能否有效扩展?市场能否成功打开?这将是雅睿生物未来发展的一个极大考验。

图片来源:招股书

与此同时,雅睿生物在招股书中称,“在国内检测能力已经得到大幅提升的情况下,公司实时荧光定量PCR仪产品销售收入继续保持如报告期内的高增速难度较大,此外,若新冠疫情得到进一步控制、国家疫情防控政策发生调整、各地区核酸检测能力能够满足需求,都可能导致公司面临短期经营业绩下滑的风险。”

刚弥亏就大笔分红

IPO前,上海枫岭直接持有公司45.29%股份,为公司控股股东;聂晶、WU YUAN MIN(吴元民)、NIE EILEEN XIAO FENG(聂小峰)为公司共同实际控制人,其中聂小峰与聂晶为姑侄关系,吴元民与聂小峰为夫妻关系且均为加拿大籍,三人合计控制公司68.73%股份。

图片来源:招股书

虽然招股书未提及报告期外公司的经营状况,但可以从未分配利润窥见一二,截至2019年初,雅睿生物的未分配利润为-5088.68万元,而就在2020年业绩大涨这一年,雅睿生物弥补亏损后选择了慷慨分红。

图片来源:招股书

根据2020年11月27日召开的临时股东会审议批准的《关于股利分配方案》,公司决定将 6800万元分配给股东,各股东按出资比例享受分红所得,该分红占2020年净利润约36%。

按照彼时持股情况,实控人三人出资比例合计77.79%(以前述三人在上海枫岭、徐州睿康的持股计算),合计分红约5290万元。

图片来源:招股书

除了分红之外,界面新闻记者还注意到公司董监高的薪酬也并不“吝啬”。

三人中,聂晶担任公司董事长、总经理职务,其2021年年薪为729.08万元,吴元民担任董事,在公司领取薪酬136.32万元(2021年6月前未在公司领薪,在关联方SM Research Inc.处)。另外,副总经理之一的陈南2021年的薪酬同样高达705.2万元。

创现能力好还要补流?

本次IPO中,雅睿生物拟募集资金7.5亿元,其中6.8亿元用于雅睿生物分子诊断设备研发制造项目。

招股书显示,该项目规划建设期为2.5年,在项目建设期内主要完成土地购置、厂房建设、现有生产厂区搬迁及新生产线建设、办公及配套设施建设及完善人员配置等,项目建成投产后将新增分子诊断设备产能6720台/年。

值得注意的是,雅睿生物以流动资产为主,报告期内占比均在80%以上。此外若以实时荧光定量PCR仪来看,报告期内其产能利用率均已饱和,但这里并不知晓新增产能是否为该设备。

图片来源:招股书

另外,雅睿生物打算补充流动资金0.7亿元,那公司现金流压力大吗?

事实上,雅睿生物经营活动创造现金流的能力整体并不差,2019年净额仅有2209.25万元,而2020年达到1.6亿元,与净利润基本持平,2021年为1.89亿元,比当年净利润低8923.33万元,而2022年一季度则超过净利润,为2.54亿元。

截至2022年一季度,公司的资产负债率为35.41%,资产总额为10.41亿元,其中货币资金4.15亿元,交易性金融资产1.16亿元,而负债方面,短期借款为8995.24万元,一年以内到期的非流动负债1169.27万元,长期借款为4505.09万元,完全能够覆盖。

 

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